06 - 01 - 2017 Sharkeater USD/CNH （美元/人民幣 - 離岸價）

	謝謝鯊版，學到了。

	貨幣政策 美國，傾向于進入緊縮周期 中國，傾向于進入寬松周期。 —— 大概率：1，美元指數傾向于走強，且美元/人民幣傾向于向上修正。 2，美股傾向于向下修正，A股傾向于向上攀升

	鯊班，您指的“美元指數傾向于走強，且美元/人民幣傾向于向上修正”，人民幣向上走是指人民幣貶值嗎？

	770224 發表于 2021-12-28 15:13 鯊班，您指的“美元指數傾向于走強，且美元/人民幣傾向于向上修正”，人民幣向上走是指人民幣貶值嗎？ 應該是這個意思。 這是一個傾向性。目前，產生這個傾向性的條件，尚沒有成熟，還不是采取行動的時機。 首先留意：美聯儲采取加息的行動，而不僅僅是預期。 美元加息，提高了對借待美元的成本，有助于美元向美國回流。由此，將降低世界經濟中的金融流動性，阻礙經濟進一步復蘇。 中國央行，適當放松貨幣政策，是對沖世界金融流動性逐漸收緊，對中國經濟結構調整一些繼續資金新興產業的支持，也是降低對原結構中一些對金融流動性依賴較高產業的沖擊。 不過，這次美元加息，是由于美國經濟通脹過高引起的被動加息，力度與持久性，都是問題。 因此，這個改變的貨幣政策周期，很可能是一個次要周期，規模與延續的時間都不至于很大。 中國央行，當下調整的適當寬松的貨幣政策，也有可能僅僅是一次逆周期調整。 對金融市場的外溢影響，都不至于很大。

	謝謝鯊班

	770224 發表于 2021-12-28 15:13 鯊班，您指的“美元指數傾向于走強，且美元/人民幣傾向于向上修正”，人民幣向上走是指人民幣貶值嗎？ 要留意這一個基本點： 人民幣的升貶，不僅要考慮中國生產力（競爭力）變化的狀況，還要兼顧到中國現在是一個凈債權國，非人民幣計價的債權（比如：美國與歐洲國債）。 中國在2018年美國挑起的貿易戰中，到至今沒有落下風，客觀上反映了大部分中國產品的競爭力不弱，具有相對比較優勢。 假如：人民幣幣值因此具有升值（20% - 30%）的基礎，但考慮到新冠疫情抑制了其他國家的部分生產力的影響，保守地說，人民幣幣值至少還保留 （10% - 15%）升值基礎。 然而，人民幣升值的副作用，是中國非人民幣計價債權的購買力下降。比如：中國持有的一萬億美國國債，兌現的美元，其購買力下降了。 人民幣兌美元，從8 ：1，升值到 6：1，相當于上述債權兌現后，中國損失了2萬億人民幣。 暫時劈開風險不討論，持有美國國債，會有一點收益，但金融危機后，這收益很低（早先持有的較長期債卷，交易價格提高，也是一筆增值收入）。 如考慮保值，人民幣幣值的升值，就只能緩慢發展。 2020年5月起，大約兩年不到的時間，人民幣幣值共升值了12% - 15%。 其中，2020年5月到2021年2月，就升值了11%，而隨后的時間里，僅升值1 - 3%, 程度大幅放慢了。 預計，在人民幣繼續升值到2018年3月貿易戰開打時的價位，臨近上下的價位區域內，人民幣幣值或許將有一個階段性貶值過程。 除了上述對幣值兩大影響因素之外，對防止出現通縮效應，抑制對人民幣投機也大有裨益。

	謝謝分析

	鯊版的就是硬道理